日本製鉄の株価は買い時か？Usスチール買収劇の裏側と業績予想
インカムゲインを重視する投資家にとって、日本製鉄の最大の引き付け要素は間違いなくその配当利回りだ。東証プライム市場の中でもトップクラスの配当水準を誇り、高配当株ポートフォリオの主軸として長年愛されてきた。しかし、その高利回りにはシクリカル（景気循環）銘柄ならではの裏がある。
鉄鋼業は、世界的な建設需要や自動車生産台数、原材料価格の変動に業績が大きく左右される。過去の業績推移を見ても、空前の好決算で大振りの配当を叩き出した翌年に、需要急減によって減配へ転じたケースは少なくない。現在の株価が示す利回りは魅力的に映るが、単に数字だけを鵜呑みにするのは危険だ。フリーキャッシュフローの推移と株主還元方針の永続性を冷静に見極める必要がある。
